Op 24 februari 2022 lanceerde Rusland een grootschalige militaire invasie van Oekraïne, wat een aardverschuiving in de Europese veiligheid en economie veroorzaakte. De EUR/USD koers reageerde onmiddellijk op dit nieuws, met een scherpe daling van de euro ten opzichte van de dollar.
De geografische nabijheid van het conflict tot de eurozone, in combinatie met Europa's sterke afhankelijkheid van Russische energie, zorgde ervoor dat de euro onevenredig hard werd getroffen. In de weken na de invasie daalde de EUR/USD koers naar het laagste niveau in jaren, uiteindelijk zelfs tot onder pariteit (1:1) later in 2022.
De invasie veroorzaakte een energie-crisis in Europa, met gas- en olieprijzen die naar recordhoogtes stegen. Dit leidde tot een verslechtering van Europa's handelsbalans en verhoogde inflatiedruk. Tegelijkertijd versterkte de dollar door zijn status als veilige haven in tijden van geopolitieke onzekerheid.
De reactie van de EU, waaronder ongekende sancties tegen Rusland en een gecoördineerde poging om de afhankelijkheid van Russische energie te verminderen, zou op langere termijn de economische fundamenten van de eurozone herschikken, met blijvende gevolgen voor de EUR/USD koers.