Verkiezing van Donald Trump en de “Trump trade”
Op 9 november 2016 werd bekend dat Donald Trump de Amerikaanse presidentsverkiezingen had gewonnen. De dollar steeg daarna sterk en de euro zakte in december naar circa 1,04 dollar.
Kernfeiten
- Uitslag bekend
- 9 november 2016
- EUR/USD op 8 november
- circa 1,10 dollar
- Dieptepunt
- circa 1,04 dollar (december 2016 / begin januari 2017)
- Fed-renteverhoging
- 14 december 2016
Effect op de EUR/USD koers
Uitgangspunt: 1,1034 dollar per euro op 8 november 2016, de laatste handelsdag vóór de gebeurtenis.
- 1 week later
- 1,0699
- −3,04%
- 1 maand later
- 1,0541
- −4,47%
- 3 maanden later
- 1,0708
- −2,95%
- 1 jaar later
- 1,1648
- +5,56%
Positief = de euro werd meer dollar waard. Koersen zijn officiële dagkoersen; tijdens de handelsdag kunnen de uitschieters groter zijn geweest. Bekijk de koers op 8 nov 2016
Een onverwachte winnaar
Op 8 november 2016 kozen de Amerikanen een nieuwe president. In de nacht naar 9 november werd duidelijk dat de Republikein Donald Trump had gewonnen van Hillary Clinton, tegen de verwachting van de meeste peilingen in. In de eerste uren reageerden de markten nerveus: aandelen-futures daalden en beleggers zochten veiligheid.
De “Trump trade”
De onrust verdween opvallend snel. Beleggers richtten zich op de economische plannen van Trump: belastingverlagingen, deregulering en hogere uitgaven aan infrastructuur. Dat zou de Amerikaanse groei en inflatie aanjagen, en daarmee de Federal Reserve dwingen de rente sneller te verhogen. De Amerikaanse rente op staatsobligaties steeg en de dollar won breed terrein. Deze beweging werd bekend als de “Trump trade”.
Voor de euro betekende dat een forse daling. Stond EUR/USD op 8 november nog rond 1,10 dollar, half december was dat ongeveer 1,04 dollar. Op 14 december 2016 verhoogde de Fed de rente, pas voor de tweede keer sinds de financiële crisis, en gaf aan in 2017 meer verhogingen te verwachten. De ECB hield de rente juist laag en besloot op 8 december 2016 haar opkoopprogramma te verlengen tot eind 2017, zij het vanaf april 2017 met kleinere maandelijkse aankopen.
Ook Europese politiek speelde mee. Op 4 december 2016 verloor de Italiaanse premier Matteo Renzi een referendum over grondwetshervorming en trad hij af. Voor 2017 stonden bovendien verkiezingen gepland in Nederland, Frankrijk en Duitsland, waarbij beleggers rekening hielden met winst voor eurosceptische partijen.
Rond de jaarwisseling van 2016 op 2017 stond de euro op het laagste niveau in ongeveer 14 jaar.
De omslag in 2017
In 2017 keerde het beeld. De economie van de eurozone groeide sterker dan verwacht, de vrees voor anti-Europese verkiezingsuitslagen in onder meer Frankrijk verdween en de markt begon te rekenen met een afbouw van de ECB-steun. Tegelijk lieten de beloofde Amerikaanse belastingverlagingen op zich wachten. De euro steeg in 2017 met zo’n 15 procent, tot ongeveer 1,20 dollar aan het einde van het jaar.
Het voorbeeld laat zien dat de eerste reactie van de markt op een politieke verrassing niet altijd een goede voorspeller is van de richting op langere termijn.